中國的城市化進程從21世紀開始伴隨著房地產行業的迅猛發展而明顯加速。根據統計局的相關數據，城鎮化率從1990年的26.4%上升至2000年的36.2%，到2012年已經攀高至52.6%。

　　未來城鎮化模式將會有所改變，從以往的城鎮化(主要是房地產發展)提升中國經濟增長速度，轉到新型城鎮化提升中國經濟增長的質量。因此，新型城鎮化不會再僅僅依賴于傳統的投資，而更希望通過提升消費，通過“農民工市民化”，來拉動經濟增長的質量。因此，我們認為，未來的新型城鎮化將有助于推動消費，拉高消費在GDP中的貢獻。

　　根據統計局數據，目前我國城鎮居民的人均收入是農村居民人均收入的3.1倍左右，人均消費也是農村居民的3.1倍左右。大量的農民轉為市民，除了收入差距會逐步收斂外，農村居民消費觀念的更新和消費結構的升級，將會逐步釋放出巨大消費潛能。

　　從另一個角度，過去由于社保不健全、人口流動頻繁等原因，農民工等外來人口的消費傾向明顯低于擁有戶籍的城鎮居民。新型城鎮化推動大量農民工成為真正意義上的居民，將大大提升他們的消費傾向。根據預測，如果每年戶籍城鎮化率提高1%，即每年1300萬農村人口轉為城市人口，將每年提高消費增速0.12%。

　　落實到證券市場，新型城鎮化必然有利于消費鏈相關行業與板塊。我們認為，教育、醫療、娛樂、餐飲等服務型消費將是最大受益者，將繼續保持較高的增速；家電、乘用車、家具等耐用品消費，以及食品飲料等必須消費品，也將隨著農村居民生活觀念與習慣的改變而保持穩定增速。從消費各領域增長潛力來看，娛樂、醫療能服務性消費的增長空間最大，耐用品消費的成長性居中，而傳統商貿零售和紡織服裝的成長空間相對有限。

　　華安基金全球投資部研究員 陸秋淵